迈科期货铜早评：联储转鸽，铜价继续反弹

　　宏观

　　１、美联储公布7月例会，加息75个基点，符合市场预期，纪要显示联储认为经济有所放缓，并重申对通胀目标2%的承诺。但会后鲍威尔发表讲话称加息路径取决于未来数据，放缓加息也是可能的，不再提供前瞻指导。市场认为联储意外转鸽，未来加息可能放缓，受此影响美元指数大跌，美欧股市和大宗商品则普遍上涨。期权交易仍暗示年底加息到3.25-3.5%的可能性最大。同时我们认为高通胀难快速下行，因此市场可能还会在此问题上多次反复。另外联储态度转鸽也可能暗示二季度经济放缓超预期，关注本周二季度ＧＤＰ初值及市场解读

　　２、美原油和汽油库存超预期下降，此外美油储备库存大降，能源署按计划将在下半年逐步补充前期释放的储备，布伦特油价较美油升水接近10美元，暗示欧洲原油供应紧张。此外北溪1号对欧洲的输气量降到20%，欧洲断气恐慌又起，支持能源价格长期维持高位

　　３、中国1-6月全国规模以上工业企业利润同比增长1%，企业收入和利润回升势头加快。市场憧憬房地产稳定基金，关注进一步消息，短线或缓解悲观情绪。疫情持续，深圳工业园区封闭运行，涉及华为、比亚迪、富士康等大型企业，关注发展

　　４、总结：美联储加息并略转鸽派，风险资产普遍上涨，关注本周美国二季度ＧＤＰ兑现及市场解读，短线维持反弹

　　现货

　　１、沪铜维持高升水，过高升水抑制买兴，昨天现货升水高报低走略降至440元，但隔月价差走扩，现货对远三月升水小幅扩大到接近千元的高水平。

　　２、受沪铜升水大涨影响，上周现货进口窗口重新打开，最近两天现货进口利润提高到300元以上，重新刺激报关需求，本周港口提货溢价上涨10美元至75-80美元，ＬＭＥ现货贴水收窄到9美元。整体看随着沪铜降库加快带动升水结构全面转强，现货强势明显，利多

　　３、昨天价格小幅下跌，下游整体畏高按需采购为主，废铜库存紧张，部分下游开始备货，另外低价货源流出，精废价差扩大接近替代水平，关注精废价差变化，如果废铜流出，精铜的消化速度可能变慢。

　　４、总结：美联储略力鸽派支持金融市场短线反弹情绪，现货持续降库后，现货支撑转强，高升水支持继续反弹。但宏观整体经济下行利空格局不变必然抑制反弹高度。60000-63000为中期技术压力区，少量多头注意接近换手。今日59300-58500。

(责任编辑：淘淘)

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