南华期货：铝宏观制约缓解，维持反弹

　　周四沪铝主力收于18730，较上一交易日上涨3.74%，隔夜沪铝收于18705。宏观方面，周四临晨美联储公布7月决议为加息75BP，未超市场预期，叠加近期对中国消费改善交易隐隐有些抬头，短期内铝价或继续维持反弹。基本面看，短期底部确有支撑显现，主要系供给增速或受亏损影响有所放缓，不过随着铝价回升，这种担忧正在缓解。同时四川地区少量企业因用电负荷较高，少量停槽减产7.5万吨产能左右 预计影响有限。需求方面，从终端看汽车的高景气以及电力电网6月的较高投资完成额，或使得三季度需求环比回升。不过本周库存已出现累库，一定程度受到大量到货影响，不过随着铝价的回升，库存的去库或也受到干扰。此外，欧洲天然气价格TTF继续上涨，冲破200EUR/MWh，能源问题建议继续关注。中长期看，电解铝仍缺乏较强的向上驱动，供给增量使得铝维持供强需弱，因此预计近期虽有反弹，但难成趋势且幅度有限。策略：预计本周运行区间上调至17500-19000，反弹节奏难踩，建议观望等待沽空机会。

(责任编辑：盈盈)

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