大地期货铝周报（7.25-7.29）

　　本周铝价止跌反弹。总体来看，宏观环境暂时回暖，做多情绪高涨，但持续性可能有所欠缺。全国发电装机容量充足，各大流域来水好于预期，重点水电厂可发电水量同比大幅增长，电解铝供应端再次开启投复产进程，产量维持稳定；各行业需求环比回升，但增速缓慢，需求疲软。

　　供应：6月电解铝产量338.96万吨，同比+5%，环比小幅下滑。电解铝依旧维持高产能运行。

　　需求：美联储已开启加息缩表周期，海外经济高位回落趋势已经确立，拖累电解铝的海外需求，但由于乌俄冲突，能源价格上行导致供应缺口放大。而国内需求仍需稳增长政策的进一步发力。随着对海外缺口的预期使得中国铝制品后期出口增加的预期上升，目前消费逐渐复苏，铝 杆、板带箔等需求好转。 2022年电网投资额达到5000亿，创历年新高，这一信息将对铜价有托底作用；此外，7月新能源汽车数据依旧亮眼，7月乘用车销售177万辆，新能源预计45万辆，同比增长102.5%

　　库存：铝棒和电解铝重启去库节奏。截止至7月28日，电解铝现货库存67万吨，较上周减少0.3万吨。

(责任编辑：淘淘)

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