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核心逻辑：市场情绪再起扰动，基本面多空博弈，短期铝价或以宽幅震荡为主。
盘面情况：昨日铝价基于多空博弈影响，处于震荡区间内。市场对于美联储此轮传递的悲观信号已经消化的差不多，昨日英国央行预计通胀将在十月份见顶，并且预计第四季度英国经济将陷入衰退，似乎有色金属市场对此反应并不敏感。就铝行业本身而言，当前内外盘基本面割裂的情况较为明显，国外面临着极其严峻的能源短缺风险，电价已经较疫情前翻了好几倍，成本抬高引发大规模减产；而国内则是增产加上成本下行，据我的钢铁预测，本年度电解铝产量预计同比增长 5.5%。因此，内外价差仍呈现扩大趋势，进口亏损持续走扩。
国内逻辑：供需与成本多空博弈。原料和电力的成本均出现下行趋势。水电供应相对充足，同时煤价总体在相对低位，电力成本下行空间较大；铝厂扩产导致氧化铝产能过剩，氧化铝端议价能力减弱，价格下跌；预焙阳极价格前期一路飙涨，近期开始下行。未锻造的铝和铝材出口量飙涨，叠加终端产品量产恢复，电解铝的下游消费短期有所修复。但社库开始累库，需警惕消费传导走弱。
国外逻辑：成本支撑，供应蓄力。据中金公司测算，目前德国电价已发展为疫情前的 6 倍，电价成本可以说是飞速发展，俄气公司表示，由于欧盟的制裁，北溪一号涡轮机将无法交付，势必加剧供应紧张。按照当前的电价成本看，只要海外制裁不结束，能源问题无法解决，欧洲的铝厂几乎难以为继，前期提示的大幅减产的风险仍然高悬。
现货成交：据上海金属网，现货跟盘上涨，华东市场持货商对网价报均价-20~-40 元/吨上下听闻成交。昨日大户收货积极性较弱，华东市场收货价在 18390 元/吨左右。持货商积极出货，需方接货意愿不强，整体来看铝锭现货市场交投表现偏弱。
策略建议：短期区间操作为宜
关注点：全球经济复苏进程、海外电力短缺程度、国内消费
(责任编辑：淘淘)
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