中泰期货：8月12日铝早评

　　11日上海现货铝18790持平贴160，南储18640涨10，隔夜沪铝主力2209收盘报18655跌75，LME铝收盘报2517涨20.5宏观方面：美国7月CPI同比上涨8.5%，也低于预期，6月涨幅为9.1%，降低市场对9月激进加息的预期；欧洲电价再创历史新高，能源市场岌岌可危。

　　基本面方面，11日SMM库存报69.3万吨，较上周四增加1.5万吨；同期钢联统计铝棒库存14.2万吨，较上周四增加0.65万吨；2022年7月，中国出口未锻轧铝及铝材65.21万吨；1-7月累计出口416.06万吨，同比增长34.9%；6月未锻轧铝及铝材进口18.73万吨，同比下降36.3%；1-6月累计进口108.39万吨，同比下降25.9%。同比减少24.9%。四川铝厂因限电因素停产检修少量槽子，部分厂家集中检修老槽，暂未出现规模化的减产检修，阿坝铝业因事故减产停产，涉及产能20万吨；2022年7月，百强房企实现单月销售操盘金额5231.4亿元，略高于上半年月均水平，环比下降28.6%，同比下降39.7%。云南、广西、甘肃等地仍处于产能扩张阶段。11日多头挤仓效应下现货需求差，月差、现货贴水仍在扩大。

　　逻辑及策略建议：金属低库存、低仓单状况下供应担忧情绪上升，沪铝多头挤仓效应较强，但现货需求差，供给持续上升，中长期宏观上加息及经济衰退情绪仍然存在，预计铝价上下空间有限，建议交割前可适当近月逢低做多。

(责任编辑：盈盈)

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