长江期货：8月16日铝早评

　　价格：

　　昨日夜盘铝价继续回落，最低探至17725元/吨后，截至8小幅回升，截至16日1时收盘，沪铝主力合约报17930元/吨，下跌340元/吨，跌幅1.86%。LME铝价报2403.5美元/吨，环比下跌29.5美元/吨，跌幅1.21%。8月16日长江A00铝锭现货报价18220元/吨，环比下跌450元/吨。8月月均价18380.7元/吨。

　　宏观：

　　1.中国7月社融数据大幅低于预期：中国7月社会融资规模 7561亿元，预期13000亿元，前值51700亿元。中国7月新增人民币贷款 6790亿元，预期11000亿元，前值28100亿元。

　　2.多城下调二套房首付比例：自8月15日起，济南市购买二套房最低首付比例从60%降至40%，无锡则由60%降至最低30%。南京多银行称二套房最低首付比例调整为40%。

　　基本面：

　　1.社会库存继续累积：8月16日，全国铝锭社会库存报70.3万吨，环比上周四增加1.3万吨，增幅较之前扩大。

　　2.现货贴水收窄，但成交弱势不改：昨日无锡成交价较SMMA00铝锭贴水20元/吨，出货情况较差。而中原巩义地区较SMM网价均价贴水120元/吨，市场亦是多观望，刚需拿货为主。SMM佛山铝价维持对09合约贴水扩大到95元/吨即对08合约贴水320元/吨，从调研来看目前华南地区消费淡季暂未缓解，下游企业订单维持弱势状态，后续或在月底或9月初有所好转，但今年云南等地电解铝产能释放较多，当地供应端压力较大，预计后续华南现货维持贴水状态。

　　3.四川启动三级保供电调控措施，全国供电局面不乐观：当前，四川全省电力供需形势已由7月份的高峰时期电力“紧缺”，转变为全天电力电量“双缺”的严峻局面，预计全省最大用电负荷将比去年同期增加25%，四川启动电力调控措施，广元林丰和广元中孚从8月14日起停产一周。从全国来看，目前所有电力入川通道已全部满载运行，组织省外电力支援难度增大；从省内来看，本轮高温干旱极端灾害天气已造成全省15个市（州）严重受灾，7月水电来水偏枯4成、8月以来偏枯达5成，水电日发电量大幅下降，供电支撑能力大幅下跌；从供需来看，持续高温导致降温负荷激增，叠加水电来水严重偏枯，电力供需形势极度紧张。

　　长江观点：

　　宏观利空影响铝价短期走弱，但电力紧张预期为铝价提供支撑，短期关注17750元/吨支撑，上方关注18300压力。

(责任编辑：盈盈)

吴灏德

职位：长江期货有色金属分析师

长江期货广州分公司负责人，五年铝行业研究经验，与国内大型铝仓库、贸易商联系密切。秉承“为投资者的资产保值增值”的使命，擅长将品种基本面与技术面结合对品种进行深入分析，对行情节奏有较为准确的把握。能够为投资者提供丰富、可靠的单边及套利策略，多次获得《期货日报》“最佳工业品期货分析师”荣誉称号...[更多]

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