兴业期货：产能加速恢复，铝价仍有续跌空间

　　上海现货铝价报184400元/吨，相较前值下跌120元/吨。国内电力问题方面，随着温度的下降，四川省一般工商业用电已经全部恢复，虽然高载能行业仍未全部恢复，但部分电解铝企业已经发布公告表示产能正在有序恢复。未来随着气温及降水的改善，电力紧张问题预计将进一步缓解。此外本次限电也对下游铝加工企业开工也同样受到抑制，对铝价的负面拖累基本消退。宏观方面，受到加息预期再度抬升以及非美货币弱势的影响，美元指数近日保持在高位，预计近期将延续强势。国内方面，近期地产刺激政策再度频出，但目前市场购房意愿仍未表现出明显改善，地产修复力度仍有待观察。供给方面，限电影响或逐步消退，海外方面，海德鲁Sunndalf铝厂罢工结束，美铝决定削减产能，但整体涉及产能有限，关注进一步发展。下游需求方面，目前仍处于疲弱状态，需求表现一般。库存方面，社会库存略有抬升，印证需求不佳。整体来看，限电因素正在逐步消退，在海外宏观衰退预期仍难以证伪，叠加国内需求持续走弱的情况下，短期内难有实质性修复，预计铝价仍将进一步走弱。

(责任编辑：盈盈)

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