南华期货：供给扰动，铝价反弹

　　沪铝主力周四收于18605，较上一交易日下跌1.67%，有色止跌背景下，供给端减产问题刺激铝价大幅反弹拿。由于周四传出云南德宏州停槽计划，云南减产预期进一步落实。此外，周四晚间欧央行加息75BP消息对铝价形成抑制，但影响有限，铝价在短暂会落后又重新走高。当前海外宏观与能源均存较大变数。9月美联储加息预期依旧在50BP与75BP中摇摆，市场对于9月究竟加息几何仍存较大分歧。此外，北溪1号无限期停气，欧洲铝厂依旧暴露在因电力成本过高而减产的风险中，但欧盟能源部长的紧急会议或将推动气电价格脱钩。国内方面，云南的减产体量与减产时间仍要等待具体文件出台。可以确定的是，前期的四川减产复产需要时间，云南当前电力问题严峻，即使仅减产10%，也将会造成9月供应的进一步收紧。因为外围宏观和能源不确定性较大，因此不推荐单边策略。此外由于当前国内潜在的供给边际变量更大，且海外宏观偏紧，预计短期沪铝将强于伦铝，可关注内外反套机会。但长期来看，在供给扰动恢复后，需求仍是主要矛盾，在需求看不到明显起色可能的背景下，维持铝价长期下行的判断。策略：单边短期观望，长期逢高沽空；内外套利关注反套机会。

(责任编辑：盈盈)

标签：南华期货 铝价

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！