兴业期货：宏观面驱动向下，铝价持续承压

　　上海现货铝价报18660元/吨，相较前值下跌50元/吨。宏观方面，美联储如期加息，其点阵图对未来加息路径较预期更为鹰派，叠加避险情绪，美元指数再创新高。国内方面，近期地产刺激政策持续推出，但是否能对地产形成有效推动仍有待观察，国内宏观快速复苏动能仍不足。供给方面，海外产能影响整体有限，受能源因素影响，近1年欧美电解铝企业减产达到130万吨，目前仍有铝厂或进一步减产，但减产节奏正在放缓，叠加南美地区产量有所增加，整体影响边际减弱。而国内方面，四川限电影响已经基本消退，但产能恢复或仍需2个月左右时间，而云南方面根据最新调研数据，减产规模或有进一步扩大，受影响产能或达到100-150万吨，时间可能持续至明年丰水期，关注其进展。下游需求方面，目前仍处于疲弱状态，需求表现一般。库存方面，LME及国内社会库存均出现见底迹象，印证需求不佳，此外目前俄铝受地缘政治影响或进入交易所库存，外盘铝价明显弱于内盘。整体来看，在强势美元的背景下，有色金属板块整体承压，叠加供给端负面拖累存在不确定性，而需求端暂时难以起色，铝价上方空间有限。

(责任编辑：盈盈)

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