长江期货：9月28日铝早评

　　价格：

　　昨夜铝价开盘小幅冲高后回落，截至28日1时收盘，沪铝主力合约报18085元/吨，下跌90元/吨，跌幅0.5%。LME铝价报2102美元/吨，环比下跌32美元/吨，跌幅1.5%。9月27日长江A00铝锭现货报价18280元/吨，环比下跌190元/吨。9月月均价18375元/吨。

　　宏观：

　　1.中国工业企业或进入被动去库阶段：1-8月工业企业产成品周转天数较1-7月出现下降，同时8月工业企业的产成品存货同比增速也较7月明显下降，标志着工业企业进入了被动去库存周期。8月底PMI数据公布后，产成品库存指数下降，原材料库存指数上升，也印证了制造业企业加大了原材料的采购，同时产成品库存出现下降，企业进入了被动去库存。金九银十作为消费旺季，如果疫情没有出现严重爆发，被动去库存的周期大概率会得以持续。年内如果内需恢复持续加快，年底有望迎来标志着需求旺盛的主动补库存周期。

　　2.多家央企按下基建加速键，四季度基建投资增速有望进一步攀升：在九月底之前，将会有一批重大基建项目宣布完成阶段性建设成果。国家统计局日前发布数据显示，今年8月，我国建筑业商务活动指数为56.5%，位于较高景气区间，建筑业生产活动继续扩张。基础设施项目建设保持较快施工进程，市场分析人士预计9月基建投资增速将延续加快势头，三季度基建投资同比增速有望达11%左右，较二季度提升约4个百分点。

　　3.美联储或将在2023年维持利率不降：美联储梅斯特表示，目前利率政策尚未达到中性，需要突破这个水平；无法评论美联储的预期中值是否合适，但明年利率不会下降。

　　4.顿涅茨克等四地入俄公投结果公布：当地时间27日下午，顿涅茨克、卢甘斯克、扎波罗热、赫尔松四地区入俄公投正式结束。根据当地选举委员会27日晚公布的投票结果，四地选民对于加入俄罗斯联邦的赞成率分别为:顿涅茨克99.23%，卢甘斯克98.42%，扎波罗热93.11%，赫尔松87.05%。此外，据当地选举委员会发布的数据，此次公投四个地区的投票率都已经超过法律规定的50%门槛，公投结果可认定为有效。

　　基本面：

　　1.现货成交尚可：昨日华东现货较10合约贴水40元/吨，早间无锡地区较SMMA00铝锭贴水10元/吨至均价左右成交。巩义地区今日现货贴水较SMMA00铝价贴水40元/吨，较前日贴水收窄20元/吨，下游开始陆续为假日备货。整体而言，昨日铝价仍维持弱势运行状态，贸易商出货积极，下游逢低备货，市场成交氛围尚可。

　　2.节前下游备货，库存略有减少：9月27日主要市场电解铝库存略有减少。其中无锡18.9万吨，减0.4万吨；佛山17万吨，增0.3万吨；巩义7.8万吨，持平，宏观利空情绪浓厚，价格下跌明显，下游略有备货。

　　长江观点：

　　临近十一假期，沪铝主力合约或在18000-18500区间震荡，今日关注18000一线支撑。节前多空获利均可及时止盈离场，短线操作为宜。

(责任编辑：盈盈)

吴灏德

职位：长江期货有色金属分析师

长江期货广州分公司负责人，五年铝行业研究经验，与国内大型铝仓库、贸易商联系密切。秉承“为投资者的资产保值增值”的使命，擅长将品种基本面与技术面结合对品种进行深入分析，对行情节奏有较为准确的把握。能够为投资者提供丰富、可靠的单边及套利策略，多次获得《期货日报》“最佳工业品期货分析师”荣誉称号...[更多]

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