长江期货：10月26日铝早评

　　价格：

　　昨日夜盘铝价小幅冲高，截至10月26日凌晨1时，沪铝主力报18635元/吨，上涨115元/吨，涨幅0.62%。LME铝收于2215美元/吨，上涨38美元/吨，涨幅1.75%。10月25日长江A00铝锭现货报价18550元/吨，较前日-100元/吨，10月月均价18438元/吨。

　　宏观面：

　　1.美元创三周新底，支撑金属价格：昨日美元指数下跌1.11点至最低110.73点，创三周新低，对金属价格起到短期支撑作用。

　　2.欧洲铝消费者联合反对LME禁止俄铝交易：欧洲铝消费者联合会等五家欧洲行业协会发表联合声明，要求欧盟委员会和欧盟成员国采取紧急干预措施，防止俄罗斯的铝遭到制裁、抵制、征收高额关税等。

　　3.欧洲天然气期货个别合约跌至负值：随着欧洲天然气储备量日益增加，加上天气超预期温暖，导致欧洲天然气期货价格暴跌，个别期货合约一度跌至负值。主力出口欧洲的美国天然气也即将面临过剩局面。美国德克萨斯州主产地由于产量充足并超过管网的输送能力，截至记者发稿时，天然气的产地价格已跌至负值。

　　4.社论发布《积极做好风险资产价值重估的准备》：其中表示：目前基于金融属性估值的住房，其高房价抬升了经济社会运行成本，压低市场的投资边际收益率，加剧房市的有效需求不足，使高房价很难维持，房地产这一风险资产出现重估定价是迟早的事，且价值重估越早对经济社会的伤害和拖累越小。二十大报告强调房住不炒和租购并举的背后，是对经济社会变迁的深刻理解，投资者需做好不动产定价重估的积极准备，各地应把握住政策激励的头寸，避免过犹不及的诱多，扼杀当地经济的活力和透支长期的增长潜能。

　　基本面：

　　1.铝现货成交：昨日华东现货较11合约升水20元/吨，升水较前日缩窄10元/吨，早间无锡地区较SMMA00铝锭贴水10~20元/吨成交。巩义地区现货较SMMA00铝价贴水30元/吨。整体而言，市场成交比较一般，下游采购以刚需为主，交易氛围不太活跃，贴水有走扩的趋势。另外，巩义地区目前下游开工仍受到疫情影响，预计本周之内需求较难恢复。

　　长江观点：

　　欧洲冬季气温高于预期、LME禁止俄铝出现抵制声音，以及房地产资产重新估值这三方面或为铝价带来压力，上方空间有限，建议多头谨慎。

(责任编辑：简儿)

吴灏德

职位：长江期货有色金属分析师

长江期货广州分公司负责人，五年铝行业研究经验，与国内大型铝仓库、贸易商联系密切。秉承“为投资者的资产保值增值”的使命，擅长将品种基本面与技术面结合对品种进行深入分析，对行情节奏有较为准确的把握。能够为投资者提供丰富、可靠的单边及套利策略，多次获得《期货日报》“最佳工业品期货分析师”荣誉称号...[更多]

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