海通期货：10月26日铝早评

　　沪铝延续窄幅震荡，主力合约 2211 收盘跌 65 元至 18530 元/吨，跌幅为 0.35%；当日 15：00 收盘伦敦三月铝报价 2190.00 美元/吨。现货方面，华东地区成交集中在 18530-18570 元/吨，现货升贴水较昨日下降 10 元至升水 20 元/吨；中原（巩义）地区成交集中在 18500-18540 元/吨，现货升贴水较昨日下跌 20 元至贴水 10 元/吨。市场成交比较一般，下游采购以刚需为主，交易氛围不太活跃，贴水有走扩趋势。产业方面，据海关总署数据显，2022 年 9 月中国出口未锻轧铝及铝材 49.59 万吨，环比 8 月下降 8.1%。；1-9 月累计出口 519.70 万吨，同比增长 27.8%。

　　宏观层面加息节奏仍有压力。基本面变化不大，海外等待本周 LME 讨论结果。国内云南减产预期仍在，需求端巩义地区目前下游开工仍受到疫情影响，预计本周之内需求较难恢复。本周社会库存再次小幅下降提振铝价，不过仍主因发运问题到货较少所致。整体上供应扰动和低库存仍有支撑，但宏观压力仍在且消费改善预期尚待兑现，同时出口数据回落短期给与铝价压力，短期仍以震荡思路为主，目前价格逐步接近震荡区间上沿，消息的推升反而可能带来空的机会，关注需求和累库情况，海外关注俄罗斯是否被制裁。

(责任编辑：简儿)

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