兴业期货：不确定扰动增加，铝价震荡运行

　　上一交易日SMM铝现货价报18350元/吨，相较前值上涨30元/吨。期货方面，昨日沪铝价格早盘开盘快速下行，随后窄幅震荡。宏观方面，美联储如期加息75BP，但对后续加息节奏分歧较大，本周四将公布通胀数据，关注其表现。国内方面，最新公布的进出口数据表现一般，前期部分宏观数据出现好转，但实质性利多仍暂缺，对价格推涨动能有限。供给方面，欧美地区能源压力近期有所缓解，减产节奏及边际影响正在逐步减弱。而国内方面，四川限电影响已经基本消退，产能正在逐步恢复。而云南方面受影响产能范围暂无进一步扩大，关注其后续情况及持续时间，近期河南、贵州等地部分铝厂或进行减产，目前受影响产能较少，但关注后续进展。下游需求方面，受到宏观因素的影响，目前仍处于疲弱状态，需求表现一般。库存方面，海内外交易所库存均出现回落，且整体库存仍维持低位。目前欧美市场及LME对于俄铝的限制政策仍存较大不确定性，预计11月中下旬公布结果。综合来看，虽然目前供给端扰动延续，但新增驱动有限，且需求端增速疲弱确定性较高，整体供需结构边际转宽松，此外在宏观驱动下铝价下行趋势不变，但短期内市场不确定性及供给端扰动不断增加，铝价或震荡运行。

(责任编辑：简儿)

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