南华期货：震荡为主，关注库存

　　【盘面回顾】铝价近期高位波动。

　　【产业表现】据SMM数据，上周四国内电解铝社会库存50.0万吨，较前值基本持稳，较11月底月度库存下降1.6万吨，较去年同期库存下降45.2万吨。据钢联数据，12月8日当周铝周度产量77.74万吨，环比增加0.08万吨，铝厂厂内库存7.8万吨，环比增加0.7万吨。

　　【核心逻辑】宏观亢奋情绪消退，基本面转弱显现，上周铝价触顶回落，现货升水却并不坚挺，表明现货市场偏弱。展望后市，低库存问题依旧存在，但随着政策放开，或已进入炒作尾声，短期建议关注到货情况，预计库存累库信号出现前铝价震荡为主。当前进入不确定较强阶段，国内建议关注防疫政策变动和疫情罚站，海外建议关注美联储议息会议，目前市场普遍预期加息50BP。

　　【策略观点】震荡行情，逢低短多，若库存累库信号出现则多单立场。

(责任编辑：简儿)

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