迈科期货铝周报（12.5-12.9）

　　1.国内，SMM11月中国电解铝产量333.5万吨，同比增长8.7%，日均产量11.12万吨，环比增加1055吨，供应端保持增速。现货方面，临近年末，各地区现货交投持续弱化，铝棒市场，下游企业陆续停止接单，采购不足，氛围疲软，加工费延续低位，贴水报价增多。市场淡季特征显著。上周国内社会库存较前一周持平于50万吨水平，仍维持在极低位置。

　　2.海外方面，上周海外贸易溢价触底回升，时值年末，现货订单仍延续疲弱，但溢价触底回升仍然可以被视为一个积极的信号，表明市场预期旺季需求将回升。COTR报告显示投资基金的净多头敞口继续增加至4.46万手，而空头继续削减他们的敞口至5.64万手，持平与8月水平，较9月底水平大幅减少。

　　3.总结和策略建议：维持国内继续优化疫情防控政策，海外加息放缓的所带来的宏观利多。铝现货市场表现差强人意，淡季特征显著，供应近期持稳步增长状态，支撑在于当前社会库存仍维持低位，累库趋势有待观察，现货维持升水格局，价格短期仍有望偏强运行。本周18500-19500元/吨。

(责任编辑：简儿)

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