铜冠金源期货：1月4日铝早评

　　周二沪铝主力 2302 合约开盘大幅下挫一度探低 18160 元/吨，终收大阴线，于 18270 元/吨，跌 415 元/吨，-2.22%。夜盘沪铝继续下行。伦铝重心走低，收 2311 美元/吨，跌幅 3.24%。现货长江均价 18320 元/吨，跌 360 元/吨，对当月-20 元/吨。南储现货均价 18300 元/吨，跌390 元/吨，对当月-40 元/吨。现货偏弱运行，持货商无力挺价降价贴水出货，市场观望情绪浓重，交投状况较弱。据我的有色网数据，1 月 3 日铝锭社会库存 55.9 万吨，较上周四增加6.9 万吨，铝棒社会库存 8.85 万吨，较上周增加 0.85 万吨。宏观面，中国 2022 年 12 月财新制造业 PMI 为 49，低于 11 月 0.4 个百分点，降至近三个月来最低，连续第五个月处于收缩区间。美国 12 月 Markit 制造业 PMI 终值为 46.2，创 2020 年 5 月以来新低，预期为 46.2，前值为 46.2。产业消息，据国家统计局数据，1—11 月我国十种有色金属产量 6180.8 万吨，同比增长 4.2%。其中，精炼铜、原铝、铅、锌产量分别为 1010.1 万吨、3677.4 万吨、706.8万吨、618.6 万吨，同比分别增长 4.6%、3.9%、6.4%、1.2%。

　　铝锭社会库存突然快速大幅累库远超预期，为消费弱添证据，据第三方调研统计下游铝加工因疫情缺工及春节靠前等因素已有部分企业提前放假预计未来一个月下游消费都将弱势甚至继续减弱，铝锭将快速累库，现货成交升水继续下行，基本面消费弱势被证实铝价承压运行为主。关注宏观面美联储动向，在连续美国经济下行压力之下，是否会有鸽派言论。

　　操作建议：期货高空为主，卖出看涨期权、跨期观望

(责任编辑：简儿)

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