南华期货：沪伦比下跌明显，关注内外反套机会

　　【盘面回顾】周二铝价延续反弹。

　　【产业表现】2023年1月16日，SMM统计国内电解铝社会库存69万吨，较上周四的库存增加4.8万吨，较12月底库存增加19.7万吨，较去年同期库存下降3.3万吨。

　　【核心逻辑】近期铝价低位反弹，主要系乐观预期强势回归。海外，无论是就业数据还是CPI数据的公布，都令市场进一步坚信加息周期即将接近尾声；国内方面，疫情高峰结束叠加政策强心针再度加强市场对于23年经济稳中有进信心。内外乐观情绪共振，有色集体大受提振。展望后市，由于临近春节现货市场逐渐进入放假模式，市场交易聚焦乐观预期，基于这份年乐观前难证伪，因此预计铝价偏强震荡。但是我们基于当前情绪偏热以及基本面实际偏弱，年后需求恢复程度仍待验证，认为此时再追多已非良策。此外，近期沪伦比快速下行，伦铝走势整体强于沪铝，但这与我们对于中长期内强外弱并不相符，因此建议关注内外反套机会。最后，临近春节按照惯例交易所会有进行提保，建议投资者做好风险管理。

　　【策略观点】单边，中短期观望为主，等待1.9w上沿沽空机会；套利，关注内外反套机会（多内空外）。

(责任编辑：简儿)

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