海通期货：1月18日铝早评

　　沪铝震荡小幅上涨，主力合约 2302 收盘涨 85 元至 18580 元/吨，涨幅为 0.46%；当日 15：00 收盘伦敦三月铝报价 2589.00 美元/吨。现货方面，华东地区成交集中在 18490-18530 元/吨，现货升贴水较昨日回落 60 元至贴水 70 元/吨附近，因市场出货远多于接货，贴水有扩大的趋势。中原（巩义）地区成交集中在 18330-18370元/吨，现货升贴水较昨日回落 70 元至贴水 230 元/吨。年关将至，现货需求量下降，成交清淡的情况下，现货升贴水走弱为主。产业方面，据 SMM 调研统计 2022 年 12 月再生铝合金开工率为 49.0%，环比下跌 4.2 个百分点，开工率连续三个月走低；全国铝型材企业开工率为 36.5%，环比下降 1.4%，同比下降 14%。近期市场风险偏好维持偏高位，另外海外美国铝业旗下西澳的Kwinana 氧化铝厂减产约 30%对铝价有一定提振，关注影响是否扩大。国内贵州地区目前减产约 80 万吨左右，而需求端仍维持弱势，下游已进入假期状态接货稀少，不过国内政策偏暖，市场对于节后需求表现偏乐观。库存延续季节性增加，虽然仍处相对低位，但后期库存仍是假期累库节奏。目前强预期交易仍在，但累库和需求弱现实仍有压力，短期铝价大幅反弹后在节前一周或多数获利了结，预计铝价震荡整理为主，关注春节期间累库幅度。风险提示：累库幅度超预期；减产持续扩大；需求修复不及预期

(责任编辑：简儿)

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