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核心逻辑：消费复苏预期向现实兑现的效果相对较弱，加之美元存在强支撑，上方压力位偏实，下方成本支撑，短期难以突破窄幅震荡区间。
盘面情况：铝价昨日区间内明显下挫。前半段鲍威尔在半年度会议上发表讲话，表明当前离 2%的通胀目标仍有较长距离，加之近期美国经济数据好于预期，美联储将坚定加息步伐。美联储利率“可能会高于”先前预估的水平。如果需要，将做好加快加息步伐的准备。美联储需要采取更严厉的控制措施，加息或需更大步伐。但后半段讲话中，鲍威尔表示美联储尚未就未来加息步伐做出任何决定，做决策前仍需要观察更多的经济数据，这对市场起到了短期的安抚作用。但我们最主要需要关注鲍威尔此番发言背后的底层逻辑，即加息一波未平一波又起，终端利率进一步抬升的可能性增加，宏观的现实性压制持续。新能源汽车 2 月份销量达到 43.9 万辆，同比增长 61%，环比增长 32.8%，消费表现仍然亮眼，但地产和出口端拖累相对明显。
云南地区地区前两轮减产已完成，当前运行产能略低于上年，影响相对可控，且山东、新疆和内蒙的开工满产，全国铝锭平均开工率高于往年同期，总体供应持稳。铝锭出库量受刚需影响出现再度上涨，但铝材行业周度开工率增速放缓，铝板带、铝箔、铝材的周度开工均放缓，低于往年同期水平，电解铝消费复苏传导结构偏弱，也与地产尚未复苏有关。未锻轧铝及铝材出口同比减少 14.8%，受海外经济低迷影响，出口消费应声回落。从产业层面来看，消费复苏预期向现实兑现的效果相对较弱。成本有支撑，需关注预焙阳极价格回落情况。
策略建议：震荡行情中捕捉空头机会（操作难度相对较大）
关注点：消费兑现超预期；减产规模继续扩大
(责任编辑：简儿)
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