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核心逻辑：消费复苏预期向现实兑现的效果相对较弱，加之美元存在强支撑，上方压力位偏实，下方成本支撑，短期难以突破窄幅震荡区间。
盘面情况：铝价处于窄幅震荡区间。来自宏观层面的压力持续收紧，鲍威尔的发言其实加剧了市场的担忧，年内降息几乎已成为泡影，且一旦数据不符合联储预期，它们将毫不犹豫地加快加息，终端利率存在进一步抬升的空间，此态度相对坚决。但鲍威尔安抚市场之后，CME 美联储观察显示 3 月加息 25 个基点至 4.75%-5.00%区间的概率为 35.4%，加息 50 个基点至 5.00%-5.25%区间的概率为 64.6%，概率较前几天有所回落，市场焦虑的情绪有所缓和。新能源汽车 2 月份销量达到 43.9 万辆，同比增长 61%，环比增长 32.8%，消费表现仍然亮眼，但地产和出口端拖累相对明显。
云南地区地区前两轮减产已完成，当前运行产能略低于上年，影响相对可控，且山东、新疆和内蒙的开工满产，全国铝锭平均开工率高于往年同期，总体供应持稳。铝锭出库量受刚需影响出现再度上涨，但铝材行业周度开工率增速放缓，铝板带、铝箔、铝材的周度开工均放缓，低于往年同期水平，电解铝消费复苏传导结构偏弱，也与地产尚未复苏及出口消费大幅回落有关。未锻轧铝及铝材出口同比减少 14.8%，受海外经济低迷影响，出口消费应声回落。从产业层面来看，消费复苏预期向现实兑现的效果相对较弱。近期电解铝的全国平均生产成本维持在 16500-17000 元/吨的区间内，总体支撑尚可，需关注预焙阳极价格回落情况。
策略建议：震荡行情中捕捉空头机会（操作难度相对较大）
关注点：消费兑现超预期；减产规模继续扩大
(责任编辑：简儿)
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