中泰期货：3月21日铝早评

    3月20日，隔夜沪铝小幅高开震荡，市场情绪依旧低迷，主力2305报18095跌35，LME铝收盘报2284涨6。SMM现货铝锭报18240涨90贴水50持平；成交方面，佛山市场表现强劲，基差升水走高，无锡库存压力较大，不为所动，无锡市场报价贴水10至贴水20，佛山市场报价升水10上调至升水20

    宏观方面，瑞银30亿瑞朗收购瑞信，但监管层打破惯例优先瑞信股东权益，瑞士信贷170亿美元的额外一级资（AT1）债券将被完全减记，引发新一轮担忧，汇丰等银行股大跌。

    供应方面，南山铝业3月14日公告，公司将其拥有的10万吨电解铝产能指标转让给贵州省六盘水双元铝业，至此南山铝业产能33.6万吨指标全部转让至贵州省。

    库存方面，铝锭加速去库，铝棒前期积压入库，20日SMM铝锭库存报117.3万吨，较上周四下降3.8；同期钢联铝棒库存20.35万吨，较上周四增加0.3万吨；

    进出口方面，海关数据显示，2023年1-2月，中国出口未锻轧铝及铝材88.04万吨，同比下降14.8%；2022年12月中国进口未锻轧铝及铝材25.86万吨，同比增长6.3%；1-12月累计进口239.14万吨，同比下降25.6%。

    产能方面，云南减产落地，内蒙古、广西、贵州、四川等地复产，产能持续恢复，总体运行产能水平偏低。

    需求方面，下游开工表现较好，但储备订单不足。

    逻辑及策略建议：银行业危机趋于缓和，基本面表现强劲，库存快速去化，短期建议观望为主，待市场偏好回升，可适当逢低做多。

    风险提示：注意银行业危机情绪缓和和美联储降低加息预期资产价格大幅反弹风险。

(责任编辑：简儿)

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