华安期货：3月31日铝早评

    【市场分析】：昨日夜盘沪铝2205合约收于18715元/吨，3.28日SMM升贴水报价为18580，贴水60元/吨。 1、本周各行业龙头综合下游开工率64.2%，环比抬升0.2%，季节性同比低4.2%个百分点。但铝线缆、铝型材板块维持环比抬升趋势，受制于下游汽车产业需求偏弱，铝板带箔和铝合金表现相对疲软。 2、库存端：3月27日社会库存，录得107.5万吨，去库1.9万吨。短期库存消化超过季节性预期。 3、供给和成本端：云南和贵州小幅度复产，供给端维持稳定，截止3.27日山东地区电解铝行业生产成本为16160元/吨，维持稳定。当前国内沪铝基本面仍因需求的不断复苏，仍维持边际小幅增加的需求。 4、宏观层面：长期的利率处于高位的当前现状，或将导致衰退交易的预期压制工业品价格。 综上，沪铝价格受益于下游需求的边际修复有一定上冲的动能，但因宏观和同比需求的不及往期，上方空间不足。

    【投资策略】：价格修复预期已基本兑现，建议将前期做多连续和连一向正向结构市场扩大的仓位平掉

(责任编辑：简儿)

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