中泰期货：4月3日铝早评

　　3月31日，隔夜沪铝低开高走，主力2305报18785涨50，LME铝收盘报2417涨25。SMM现货铝锭报18670涨90贴水70跌10；成交方面，铝价高位震荡，吃货商出货积极性高，成交贴水偏弱，无锡市场报价贴10至均价，佛山市场报价贴水10至均价

　　宏观方面，3月制造业采购经理指数为51.9%，低于上月0.7个百分点；非制造业商务活动指数为58.2%，高于上月1.9百分点，制造业指数连续三月处于高扩张区间，反映国内经济强劲修复。沙特和其他OPEC+产油国周日宣布进一步减产约116万桶/日，原油价格暴涨。

　　供应方面，贵州元豪铝业通电投产，一期8.5万吨；印尼华青铝业一期50万吨一段12.5万吨通电投产；华云3期42万吨项目启动建设，经置换后，项目新增产能17万吨。

　　库存方面，铝锭去库放缓，30日SMM铝锭库存报108.8万吨，较上周四下降3.8万吨；同期钢联铝棒库存17.3万吨，较上周四下降1.7万吨；

　　进出口方面，海关数据显示，进出口需求表现一般。2023年1-2月，中国出口未锻轧铝及铝材88.04万吨，同比下降14.8%；1-2月中国未锻轧铝及铝材进口量进口量为37.43万吨，同比增长11.3%，其中1月我国进口铝锭7.29万吨，2月我国进口铝锭7.7万吨，1-2月合计约15万吨，同比增加9.28万吨。

　　产能方面，云南水位偏低，再减产预期提升；广西、贵州、四川、内蒙古等省区继续复产、投产。

　　逻辑及策略建议：欧美银行业危机缓和，美联储加息接近尾声，国内经济强修复，基本面快速去库，中远期低库存预期逐渐形成，中期建议逢低做多；短期现货库存水平偏高，铝价上涨获利盘较重，持货商出货积极性较高，谨慎高位追多。

(责任编辑：简儿)

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