华安期货：4月3日铝早评

　　【市场分析】：本周沪铝主力合约周度涨幅1.60%，AL2205合约收于18770元/吨，环比上涨300元/吨。截止本周五，伦铝收于2393.0美元/吨，周度涨跌幅为2.09%。 1、本周各行业龙头综合下游开工率64.7%，环比抬升0.3%，季节性同比低2.6个百分点。同季节性相比增加1.6个百分点，需求边际向好节奏不变，但同季节开工率偏低又降低了市场当前预期。 2、库存端：本周社会库存录得105.8万吨，相比于上周四下降3.6万吨。 3、供给和成本端：云南和贵州小幅度复产，供给端维持稳定，截止4.1日山东地区电解铝行业生产成本为16060元/吨，维持稳定。当前国内沪铝基本面仍因需求的不断复苏，仍维持边际小幅增加的需求。但4月初山东地区计划再次调降阳极采购费用。 4、宏观层面，联储中长期将利率维持高位的观点，仍将长时间压制工业品价格 目前市场定价重回基本面逻辑，需求缓慢向上和库存的走低都支持价格上涨，但下游同比开工的不及预期是压制市场价格主要矛盾，在当下问题没有解决的现状下，仍无法形成合力。

　　【投资策略】：价格修复预期已基本兑现，建议将前期做多连续和连一向正向结构市场扩大的仓位平掉.

(责任编辑：简儿)

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