兴业期货：供给紧张结构延续，铝价仍有向上空间

　　上一交易日SMM铝现货价报18610元/吨，相较前值下跌60元/吨。期货方面，昨日铝价早盘震荡走弱，夜盘跳空高开后再度下行，全天维持区间内震荡。海外宏观方面，前期支撑美元强势的快速加息及经济韧性均出现走弱，美元预计将维持震荡偏弱格局。国内方面，“宽信用”基调不变，经济复苏预期难以动摇。供给方面，国内水电产能仍受到较大的制约，目前多数水库水位大幅低于历史同期水平。且今年厄尔尼诺天气的概率增加，预计水电对产能对铝生产的拖累将贯穿全年。此外电解铝企业复产流程较长，产能恢复仍需等待较长时间，目前四川、贵州等地区复产节奏偏缓。海外方面，在目前经济表现较弱的情况下，仍有铝厂逐步关停，但涉及规模相对有限。需求方面，终端仍以按需采购为主，成交整体一般。库存方面，近期持续下降，随着后续需求端的进一步改善，库存或进一步去化。综合来看，目前海外经济对大宗商品的拖累持续减弱，且国内经济修复趋势不变，叠加铝自身供给端约束明确，存进一步向上修复空间。

(责任编辑：简儿)

张舒绮

职位：兴业期货有色金属分析师

投资咨询部资深分析师；从事期货研究数年，重点关注宏观面、流动性和品种基本面对行情的影响。曾在文华财经、期货日报等主流媒体发表文章与评论、多次在公开会议上发表观点。在客户咨询和制定服务方案等方面，具备较丰富的实践经验。...[更多]

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标签：兴业期货 铝早评

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