海通期货：4月11日铝早评

　　沪铝震荡小幅回落，主力合约 2305 收盘跌 25 元至 186915 元/吨，跌幅为 0.13%；LME 休市。现货方面，华东地区成交集中在 18600-18640 元/吨，现货升贴水较上周持平于贴水 30 元/吨。中原（巩义）地区成交集在 18520-18560 元/吨，现货升贴水较上周回落 10 元至贴水 110 元/吨。华南地区成交集中在 18730-18770 元/吨，现货升水较上周回落 5 元至 100 元/吨。产业方面，截至 2023 年 4 月 10 日国内电解铝锭社会库存 100.6 万吨，较上周四库存下降 3.2 万吨，较 2022 年 4 月历史同期下降 5.5 万吨，4 月月度累计下降 8.1 万吨。

　　海外衰退预期升温宏观氛围偏谨慎。今日库存延续去化，一方面下游需求修复铝锭出库量维持较高水平，同时也受到铝水比例提升的影响。供应端运行产能在贵州、四川等地复产下缓慢上修，但西南水电问题仍未缓解供应压力暂不大。下游铝材开工环比继续改善，但仍略低于往年水平，现货成交氛围整体较一般。需要注意的是氧化铝、预焙阳极价格下降导致成本支撑有所下滑。整体上短期铝价下方受库存去化支撑，上方受制于消费表现，震荡运行为主，关注消费和西南降水情况，同时仍需警惕宏观压力。

(责任编辑：简儿)

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