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原料成本端:煤炭价格企稳，5500大卡在1020~1050元/吨价格，环比上周涨30元/吨；氧化铝方面价格企稳,3月份全国加权平均成本在17300元/吨附近，山东地区成本在16000元/吨附近；预计5月份预焙阳极价格再度大跌，带动成本进一步大幅下滑；
供应端:本周电解铝产能运行基本稳定，云南水电继续维持紧张，市场有减产的担忧，根据当前的电力缺口，云南有进一步减产40余万吨的可能性；除此之外，青海发布电力紧张时候的限电预案，进一步刺激市场情绪；
库存:本周电解铝周度去库6.9万吨至86.4万吨，铝棒去库1万吨至16.35万吨；本周铝锭入库继续维持低位，铝水转化率维持高位，铝水棒杆的铝水消耗还在进一步提升，本周铝水棒杆铝水消耗38.71万吨，环比增加0.48万吨；
需求端:1、本周现货市场氛围由强转弱，价格上涨后贸易环节的供需氛围反转，惜售转为抛售，采购转为观望；2、本周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周持平于65.3%，同比去年下滑0.8个百分点。本周各板块开工水平均持稳为主，龙头企业生产情况较为稳定，企业多按订单生产，但整体需求增速则继续放缓，甚至合金、型材等部分板块订单呈现下滑势头。另外周内铝价偏强震荡运行，下游存一定的观望情绪，提货不甚积极
宏观情绪:本周海外宏观暂时企稳，国内宏观情绪对铝而言偏多，对黑色及前端表现较差；一季度GDP报4.5%，超市场预期，固定资产投资虽不及预期但仍维持高速增长；地产投资负增长略有扩大，新开工、施工、销售均维持负增长，但涉及后端铝合金、玻璃消费的竣工维持高速正增长，对于铝价提振积极；本周后期美国地产的担忧开始，美国商品房价格跌幅放大，成交走弱，可能会是继银行业危机后的下一个风险点；
单边策略:目前电解铝供需格局偏多，云南电力紧张，库存维持快去化，至于国内中游的高库存目前尚未开始负反馈；节奏上，价格上涨后现货市场情绪转弱，负反馈体现明显，结合整个商品氛围不佳，铝价也已经反弹至半年以来的高位区间，压力较为明显，短期或将调整，但是下周又即将进入五一节前备货阶段，短期18500一带的买盘支撑又较强，所以短期仍然以震荡区间的波段操作为主，重点关注云南减产落地的消息和海外宏观风险是否会爆发的风险；
套利策略:逢高累沽、逢低累购、上下沿的牛熊价差期权等。
(责任编辑：简儿)
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