长江期货：4月26日铝早评

　　宏观面

　　1.美国地区性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30%，尾盘跌幅扩大至50%，续刷历史新低，主因公司一季报显示存款大幅流失，美国银行业危机并未远去。由于美国地区性银行股再次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易员不再完全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80%。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能进一步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶后美联储降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦基金利率预计在4.3%左右。

　　2.我国全面实现不动产统一登记，累计颁发不动产权证书近8亿本。不动产登记完成后，房地产税中的持有环节税已经具备了出台的所有技术条件。

　　3.金冬雁：第二波疫情随时都可能到来，“五一”不会造成大暴发，应以平常心看待新冠。

　　基本面

　　1.现货方面，华东现货按2305合约均价左右成交，与上一交易日相比升水缩窄10元/吨。早间无锡地区现货以SMMA00铝锭均价左右成交。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水100元/吨左右，与上一交易日相比贴水走扩10元/吨。无锡地区持货商积极出货，低价货源成交尚可。巩义地区，虽临近假期，但市场备货情绪不高，且下游部分厂家有减产趋势，因此近两日现货贴水维持在100元/吨。华南市场持货商出货积极，下游接货情绪不高，按需采购为主，现货升水较昨日持平，整体成交一般。

　　2.供给端，冶炼利润虽有扩大，但云南省电力供需形势依然严峻，夏季高温即将到来，但西南地区的水电状况仍无明显好转，复产条件不足。减产扩大可能依然存在。需求端，目前尚处于下游消费小旺季，国内铝社会库存维持去库状态。但节前下游补库意愿不足，市场信心欠佳，且临近五一假期，期货盘资金或止盈离场较多，市场情绪偏向谨慎，节前价格或以整理为主。

　　观点：

　　虽然库存去化速度有所放缓，但供应问题难解决成为市场共识，在此背景下预计回调幅度不会太大，有利空把价格打下来反而可能是机会，最近的支撑关注18500一线。

(责任编辑：盈盈)

吴灏德

职位：长江期货有色金属分析师

长江期货广州分公司负责人，五年铝行业研究经验，与国内大型铝仓库、贸易商联系密切。秉承“为投资者的资产保值增值”的使命，擅长将品种基本面与技术面结合对品种进行深入分析，对行情节奏有较为准确的把握。能够为投资者提供丰富、可靠的单边及套利策略，多次获得《期货日报》“最佳工业品期货分析师”荣誉称号...[更多]

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