国联期货：5月11日铜铝早评

　　铜：美国4月CPI同比增长4.9%，预期为5.0%，预计美联储6月将维持利率不变。近几日再生铜原料供应商捂货惜售情绪减弱，精废铜价差回升。周一，国内铜社会库存合计17.0万吨，较上周五减少0.5万吨，而近期LME铜库存持续回升，注册仓单大幅增加，对铜价形成拖累。供应方面，4月SMM中国电解铜产量为97万吨，环比增加1.9万吨，实际产量高于市场预期，并且创下历史新高，预计5月电解铜产量环比将小幅下滑，但仍处高位。需求方面，4月电线电缆企业开工率为85.53%，环比下降1.53个百分点，SMM预计5月将有小幅回升。预计铜价运行区间为66000元至71000元，以区间震荡对待。

　　铝：昨日铝价震荡下行，但现货成交表现仍旧一般。目前除云南外，目前国内可复产产能较为有限，而云南因缺电问题较为严峻，短期内难以复产，或将推迟至6月以后，预计5月电解铝产量仅会小幅增加，仍将位于低位，6月电解铝产量需看云南降雨量或水库水位。需求方面，4月铝下游企业开工率整体表现较差。进入5月，下游加工企业普遍对未来需求感到悲观，最新公布的4月铝材出口数据环比出现下降，进一步验证国内需求较弱。目前国内电解铝处于供需两弱的状态，预计铝价将维持区间震荡，震荡区间为17000元至19000元。若铝价能跌至18000元以下，靠近17000元，可尝试逢低买入。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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