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宏观面海外对美联储下半年降息预期有所回落，美债利率回升，美元指数上涨。国内4月经济数据普遍低于市场预期；社零表现相对较好，但消费仅是缓慢复苏；工业增加值年初以来持续低于市场预期，固投增速连续两个月低于市场预期，扩大内需的宏观政策需要加大落地力度。基本面供应端铝水保持高比例，铝锭库存继续大幅去库，目前已至70万吨下方，同时仓单库存大幅走低，加上海外库存控制消息，市场软逼仓情绪抬头。需求端，铝加工开工率本周下滑0.5个百分点至64.2%。目前临近传统淡季，需求端暂时难以给出有力支撑，短期铝加工行业开工率或将继续下滑。整体宏观国内外偏紧状态不改，铝消费呈缓慢走低，中期铝价压力仍然较大。短期国内外铝可交割货源受限缘故，挤仓情绪逐步上升，期铝Back结构或继续扩大，结构性行情或一定程度上支持单边铝价。
本周沪期铝主体运行18000-18800元/吨，伦铝主体运行2230-2320美元/吨。
策略建议：逢高抛空
风险因素：美联储超预期透露降息预期、云南复产继续推后
(责任编辑：简儿)
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