西南期货：5月31日铝早评

　　上一交易日，上海市场电解铝对沪铝2306合约报升水70-110元/吨；华中市场电解铝对沪铝2306合约报贴水80-40元/吨；广东市场电解铝对沪铝2306合约报升水95-135元/吨。冶炼成本下移推动氧化铝冶炼利润修复，加之新扩建项目落地，氧化铝供应量稳步增加，延续过剩，云南地区的传统丰水期将至，但南方用电高峰亦提前来临，料云南地区的电解铝复产进度缓慢，同时冶炼成本继续下移；部分铝加工企业的开工率小幅回落，订单难有增量，但价格的下跌阶段性利好刚需兑现，对后续消费持谨慎态度。上周，国内电解铝社会库存下降4.9万吨，保税区库存下降2.07万吨。电解铝库存的良性去化，给予价格支撑，但铝棒已有去库放缓的迹象，加工费也有所承压。

　　策略方面：建议维持观望。

(责任编辑：简儿)

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