国联期货：6月5日铜铝早评

　　铜：上周宏观数据、消息较多。美国5月ISM制造业PMI为46.9%，表现不及预期。美联储6月不加息又成为主流预期，据CME“美联储观察”：美联储6月维持利率不变的概率为73.6%，加息25个基点的概率为26.4%。5月中国官方制造业PMI为48.8%，位于荣枯线之下，但财新制造业PMI却位于荣枯线之上。目前拜登已签署美国联邦债务上限法案，债务上限炒作已经结束，叠加国内延续新能源汽车购置税减免政策，以及美联储6月不加息的主流预期，近期市场宏观情绪改善。供需基本面方面，虽然进口铜持续流入国内市场，但现货市场供需始终偏紧，现货升水处于高位。短期铜价或将延续反弹，建议关注现货供需偏紧情况是否会延续。

　　铝：供应方面，上周国内电解铝产量环比增加0.1万吨至77.8万吨，产量正在缓慢增加，但增速较为有限，未来关注的重点还是云南的复产情况，目前云南水库水位仍旧处于极低水平。需求方面，上周铝下游龙头加工企业开工率为64.1%，与上上周持平，但由于进入传统消费淡季，铝加工企业开工率大概率将继续回落。目前国内铝锭库存持续快速回落，对铝价起到支撑作用。而成本端的支撑进一步减弱，目前全国电解铝平均成本已跌破15000元/吨，主要是因为煤炭价格大幅回落。短期预计铝价将维持区间震荡，震荡区间为18000-19000元，若铝价反弹至靠近19000元，可尝试做空。建议关注云南电解铝复产进度，目前尚无复产消息。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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