兴业期货：库存持续向下，铝价下方支撑仍存

　　上一个交易日SMM铝现货价报18400元/吨，相较前值下跌170元/吨。期货方面，昨日铝价早盘震荡上行，夜盘窄幅震荡。海外宏观方面，美国通胀数据超预期回落，市场对6月加息预期进一步下降，议息会议前美元指数预计窄幅震荡。国内方面，虽然金融数据表现不佳，但央行昨日下调了OMO利率和常备借贷便利利率，目前市场普遍预期MLF和LPR利率都将跟随下调，货币政策刺激有所加码，关注后续政策落地情况。供给方面，近期有传言云南电解铝行业将进行复产，但实际落地情况仍需等待。虽然云南地区降水情况出现好转，但目前水库蓄水情况仍一般，且电解铝复产时间及成本均较高，企业复产意愿一般。而四川、贵州等地复产节奏也偏缓慢，叠加今年仍存极端天气预期，预计供给端约束或将贯穿全年。海外方面，在目前经济表现较弱的情况下，仍有铝厂逐步关停，供给增量有限。需求方面，地产竣工端仍表现乐观，光伏需求持续向上，关注汽车相关政策的加码，铝下游仍存潜在利多，但兑现节奏偏缓。库存方面，LME库存保持稳定，国内库存持续向下。成本方面，由于电力价格的下跌带动电解铝成本向下，支撑有所减弱，但在产能受限下，高利润对产量的释放作用有限。综合来看，市场对政策刺激预期持续抬升，情绪出现了明显好转，而铝供给端约束暂时难以打破，且库存持续向下，价格下方支撑仍较为明确。

(责任编辑：简儿)

张舒绮

职位：兴业期货有色金属分析师

投资咨询部资深分析师；从事期货研究数年，重点关注宏观面、流动性和品种基本面对行情的影响。曾在文华财经、期货日报等主流媒体发表文章与评论、多次在公开会议上发表观点。在客户咨询和制定服务方案等方面，具备较丰富的实践经验。...[更多]

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标签：兴业期货 铝早评

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