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6月16日，隔夜沪铝震荡偏强，主力2307收盘报18585涨35，LME铝收盘报2268涨18，现货方面，SMM华东现货铝锭报18820涨290升水300涨310，两地现货继续挺价看涨，报价升水高涨，佛山报价升水20至升水40，无锡报价升水30至60。
宏观方面，央行如期下调MLF利率，LPR利率预期下调，降息预期形成；美联储6月暂停连续加息，但联邦公开市场委员会在这次会议决定暂缓加息的同时，预计今年年底前还会再加息2次，激发了市场认为决议鹰派信号，市场预期年内不再降息，受此影响黄金下跌，美元短线拉升。5月经济数据全面回落，投资、地产回落幅度较大。
供应方面，云南启动全面复产，复产产能较市场预期规模更大。
库存方面，铝锭库存仍维持较高去库，铝棒累库，15日SMM铝锭库存报52万吨，较上周四下降3.3万吨；同期钢联铝棒库存15.95万吨，较上周四增加0.8万吨；
进出口方面，2023年5月，中国出口未锻轧铝及铝材47.53万吨；1-5月累计出口231.50万吨，同比下降20.2%。5月份未锻轧铝及铝材进口19.1701万吨，同比增1.8%，环比下降约3万吨；1-5月累计未锻轧铝及铝材进口98.9298万吨，同比增10.3%。
成本方面：煤炭价格大幅下行，阳极价格大幅回落，成本支撑下移。据百川盈孚获悉，山东某铝厂2023年6月预焙阳极采购基准价环比5月下跌300元/吨，执行现货价4225元/吨，承兑价格为4260元/吨。
铝逻辑及策略建议：市场对宏观敏感度低，短期主要交易基本面。基本面方面，现货高升水难持续，云南启动全面复产，下游消费惨淡，预计铝价将显著回调，建议布局8-9月空单。
氧化铝方面，现货价格持续下调，北方最低至2730元/吨，南北呈现倒挂情况，显示北方市场供应压力增加，因主要新增项目在北方，现货供应较大。
成本端，阿拉丁5月全国氧化铝加权平均完全成本为2660.2元/吨，其中山西河南加权完全成本则高达2856.7元/吨，已出现较大幅度的亏损局面。原材料动力煤和烧碱价格继续维持低位，成本仍有下行空间。
供需方面，云南启动全面复产，提振西南片区价格，氧化铝供应过剩压力将有所缓和，但北方市场供应压力仍存，期货定价主要在北方。
氧化铝逻辑及策略建议：首日挂牌价偏低，提振多头信心，实际影响有限，氧化铝仍处回调趋势，若铝价大幅回调，氧化铝价格跟随压力增加，建议逢高做空。
(责任编辑：简儿)
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