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7月7日，主力2308合约收盘报17940涨90，LME铝收盘报2141涨11，现货方面，SMM华东现货铝锭报18210跌70平水持平，升水回落至低位，供需转好，无锡报价贴水20上调至均价，佛山报价贴水50上调至贴水30。
宏观方面，6月中国制造业PMI小幅回升，但连续三个月处于收缩区间，经济景气偏低，非制造业PMI延续高位下行。6月制造业PMI为49.0，较上月小幅回升0.2个点。美国6月新增非农就业人口20.90万，增幅不及预期的22.50万，缓和市场7月加息预期，美元大幅回落。
供应方面，云南启动大规模复产，复产速度快，总量大，至少可达130万吨以上，截至目前已复产70万吨；四川因成都大运会部分电解铝企业限电负荷，出现少量检修减产。
库存方面，铝锭库存降幅放缓，交仓增多，铝棒累库，6日SMM铝锭库存报52.5万吨，较29日增加0.3万吨；3日钢联铝棒库存15.7万吨，较上周四下降1.15万吨；
进出口方面，2023年5月，中国出口未锻轧铝及铝材47.53万吨；1-5月累计出口231.50万吨，同比下降20.2%。5月份未锻轧铝及铝材进口19.1701万吨，同比增1.8%，环比下降约3万吨；1-5月累计未锻轧铝及铝材进口98.9298万吨，同比增10.3%。
成本方面：煤炭价格持稳回升，阳极价格持稳。据百川盈孚获悉，山东某铝厂2023年7月预焙阳极采购基准价环比6月下跌持平，执行现货价4225元/吨，承兑价格为4260元/吨。
铝逻辑及策略建议：交割前后强Back支撑作用仍在，短期库存增量有限，预计价格偏弱震荡；中远期受云南复产、消费偏弱影响，库存增量预期较高，建议逢高做空。
氧化铝方面，现货市场表现平稳，西南地区氧化铝因云南复产，铝厂备货需求增加，且西南地区氧化铝厂也面临矿石供应不足情况生产受限，氧化铝价格上涨，山西河南产能因成本亏损，和矿山整顿，出现压产现象，现货价格持稳。
成本端，阿拉丁5月全国氧化铝加权平均完全成本为2660.2元/吨，其中山西河南加权完全成本则高达2856.7元/吨，已出现较大幅度的亏损局面。原材料动力煤和烧碱价格继续维持低位，成本仍有下行空间。
供需方面，云南启动全面复产，提振西南片区价格，氧化铝供应过剩压力将有所缓和，北方市场出现检修情况。河南省开展矿山治理整顿，三门峡地区铝土矿开采暂停，或影响当地氧化铝生产。
氧化铝逻辑及策略建议：云南复产仍在提振西南价格，北方市场表现平稳，生产出现压产状况，不排除进一步减产，预计近期氧化铝因现货成交上涨，期价运行偏强。
(责任编辑：简儿)
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