西南期货：7月12日铝早评

　　铝：上一交易日，上海市场电解铝对沪铝 2307 合约报贴水 50-10 元/吨；华中市场电解铝对沪铝 2307 合约报贴水 120-80 元/吨；广东市场电解铝对沪铝 2307 合约报升水15-55 元/吨。云南地区停产的电解铝冶炼企业正稳步复产，供应端增量于 7 月起显著兑现，同时，冶炼成本仍偏低，终端订单的增量不甚理想，消费淡季的表现较明显，铝水比例下降，电解铝累库拐点将至。上周，国内电解铝社会库存增加3000吨，铝棒库存下降1.02万吨，保税区库存下降7400吨。近期，供应增加的预期强于消费复苏的可能，叠加成本端下移，空头可继续持有观望。

　　策略方面：建议空头持有。

(责任编辑：盈盈)

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