国联期货：8月11日铜铝早评

　　铜：美国7月CPI同比上涨3.2%，前值为3.0%，市场对此反应不大，预计今年下半年，在基数效应的影响下，美国CPI同比将进入平台期，维持在3%附近波动。昨日夜盘，铜价高开低走，重心略有下移。昨日下游采购意愿进一步增加，使得流通货源供需较为紧张，同时又临近交割，现货升水有所抬升。周四，国内铜社会库存合计9.77万吨，较上周四减少0.15万吨，依旧处于低位，而上海保税区库存因进口铜流入而增加。供应方面，7月中国精炼铜实际产量高于市场预期，进入8月，因冶炼厂检修规模下降，预计8月精炼铜产量环比将回升，或将到达98万吨，创下历史新高。在供需未有大矛盾的情况下，宏观依旧是影响铜价的主要因素。策略：预计铜价将维持高位震荡，整体重心或将下移。

　　铝：昨日夜盘，铝价呈现窄幅震荡走势。上周电解铝周度产量为80.3万吨，环比增加0.3万吨，电解铝复产速度较快，预计后续铝周度产量将回升至82万吨附近。目前国内铝锭和铝棒的整体库存水平依旧处于低位，周四铝锭社会库存合计46.8万吨，周度环比减少2.1万吨，但昨日受到货预期增加影响，市场表现仍偏弱，接货方看跌压价少采。从整个初端需求来看，近期铝初端加工品开工率仍处低位，但略有改善，近期国网交货需求增加，使得铝线缆企业开工率回升。成本方面，目前电解铝利润上边界仍处于历史较高水平，但预计随着电解铝产能利用率回升，利润将下降。策略：若铝价反弹靠近19000元处的压力位，或者库存开始显著增加，投资者可尝试逢高做空。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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