国联期货：8月16日铜铝早评

　　铜：昨日夜盘，铜价低开低走，表现较弱，并且LME铜表现弱于沪铜。从昨日公布的7月房地产、工业增加值、零售、固定资产投资等数据来看，国内经济依旧存在较大压力。供应方面，进入8月，因冶炼厂检修规模下降，预计8月精炼铜产量环比将回升，或将到达98万吨，创下历史新高。需求方面，7月铜初端加工企业开工率依旧下滑，但即将迎来传统金九银十消费旺季，加工企业开工率存在止跌回升的预期，预计未来将出现供需双增的局面。昨日沪铜现货升水走高，主要是因期货换月引起，成交情绪一般。目前国内库存依旧处于低位，建议关注库存变化。策略：预计铜价将维持高位震荡，整体重心或将下移。

　　铝：昨日夜盘，铝价低开高走，相对于其他有色金属而言，表现较强。LME铝表现弱于沪铝，这与人民币持续贬值有一定关系。供应方面，上周电解铝周度产量为80.7万吨，环比增加0.4万吨，电解铝复产速度较快，预计后续产量将回升至82万吨附近。目前国内铝锭和铝棒的整体库存水平依旧处于低位，或与铝锭入库不畅有关。周一，铝锭社会库存合计45.8万吨，较上周四减少1.0万吨。昨日部分大户入场收货，持货商挺价意愿强劲，现货升水回升。从整个初端需求来看，近期铝初端加工品开工率仍处低位，但略有改善，上周铝下游龙头加工企业开工率为63.9%，较上上周增加0.5个百分点。成本方面，目前电解铝利润上边界仍处于历史较高水平，但预计随着电解铝产能利用率回升，利润将下降。策略：铝价或将回落至18000元下方。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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