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上周美国较好的经济数据及偏鹰的美联储会议纪要推升了美联储高利率长时间维持预期。国内7月经济数据大多回落，复苏表现不佳，但央行降息利好提振，宏观外紧内松。基本面云南复产速度较快，8月份还有复产计划，供应压力仍然存在。消费端铝加工开工率连续三周小幅回升，印证此前消费正在筑底阶段判断，终端房地产弱复苏，家电后续大概率走弱，不过光伏和新能源稳定发挥，消费旺季同比不确定能否赶上，但环比预计将有转变。整体上，宏观内松外紧，基本面供应近端压力不大，远期因云南持续复产预期供应增加较大，消费边现实端有际好转但对远期持续好转的预期高度不高，简单来说供需表现为现实偏好，预期偏弱，目前铝价表现韧性较强，但供需预期较弱，成为铝价压力，我们认为铝价多空皆存，短期延续震荡判断。
本周沪期铝主体运行17800-18700元/吨，伦铝主体运行2160-2240美元/吨。
策略建议：观望
风险因素：美联储转宽松、云南复产不及预期
(责任编辑：简儿)
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