国联期货：8月29日铜铝早评

　　铜：昨日夜盘，铜价走势偏弱。从铜基本面来看，精炼铜供应大概率将会有明显增加，一方面是因为冶炼厂检修减少，另一方面是因为我国铜进口盈利窗口持续深度打开，进口货源必将增加。而需求方面，即将迎来“金九银十”传统消费旺季，加工企业开工率存在止跌回升的预期，下游备货情绪走高，预计未来将出现供需双增的局面。后续市场关注的重点还是在于铜库存，目前国内铜库存处于极低水平，周一国内铜现货库存为8.7万吨，周度环比增加0.8万吨。昨日因进口货源增加，导致现货升水有所回落，但仍处于相对较高水平，现货高升水和期货高back价差对铜价有支撑作用。预计铜价将呈现震荡走势，关注市场宏观情绪的变化和国内库存的变化。

　　铝：昨日夜盘，铝价走势偏强。供应方面，上周电解铝周度产量为81.5万吨，环比增加0.5万吨，预计后续产量将回升至82万吨附近。另外，近期我国铝锭进口盈利窗口大幅打开，预计后续将有较多的进口货源流入。需求方面，上周铝初端加工企业开工率小幅下滑，主要是受铝型材板块拖累。成本方面，目前电解铝利润上边界仍处于历史较高水平。未来观察的重点在于铝锭库存变化，而影响铝锭库存变化的潜在关键因素在于铝棒加工费，铝棒加工费会影响铝水比例，进而影响铸锭量，影响铝锭库存。周一国内铝锭现货库存为49万吨，周度环比减少0.1万吨。预计近期铝价难改区间震荡，19000元/吨处由压力。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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