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兴业期货:低库存结构下,低估值铝价下方支撑明确

  上一个交易日SMM铝现货价报18830元/吨,相较前值上涨20元/吨。期货方面,上周铝价前半周走势偏强,周五略有回落。海外宏观方面,上周美元整体走势偏强,鲍威尔在杰克逊霍尔年会上仍表现年内可能有加息,且年内降息概率低,短期内美元下方或仍有一定支撑。国内方面,稳增长政策仍在持续发力,后续预计仍将有政策加码空间。供给方面,虽然7月产量出现增长,但云南地区复产节奏整体偏快,目前已经接近尾声,后续进一步增量空间有限。需求方面,地产刺激政策仍在推进,关注城中村改造等相关政策推动,竣工端延续乐观,光伏需求持续向上,新能源汽车在消费刺激下延续乐观,电池及轻量化仍对用铝量存在提振,铝下游存潜在利多。库存方面,本轮累库节奏偏缓,库存仍处于历史同期偏低水平。成本方面,目前处于偏低位,但在产能天花板的制约下,高利润对产量释放的刺激作用有限,目前多数地区开工率已处高位。综合来看,美元指数短期仍存支撑,但进一步上行动能有限,而市场对国内需求政策刺激预期仍在持续,供给进一步增量有限,叠加库存仍处于低位且铝价目前估值明显偏低,价格下方支撑明确。

(责任编辑:简儿)

张舒绮
职位:兴业期货有色金属分析师
投资咨询部资深分析师;从事期货研究数年,重点关注宏观面、流动性和品种基本面对行情的影响。曾在文华财经、期货日报等主流媒体发表文章与评论、多次在公开会议上发表观点。在客户咨询和制定服务方案等方面,具备较丰富的实践经验。...[更多]

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标签:兴业期货 铝早评

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