国联期货：9月15日铜铝早评

　　铜：昨日夜盘，铜价呈现震荡向上的走势，这主要是因为昨日晚间，央行宣布于9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，刺激大宗商品价格上行。今日上午10点，国新办就国民经济运行情况举行发布会，公布8月国内经济运行数据，值得关注。昨日铜现货贴水30元/吨，下游企业采购意愿明显增加，而持货商存在惜售情况，大多数持货商在观望。周四国内铜社会库存为8.6万吨，周度环比减少1.1万吨，库存处于极低水平。8月国内精炼铜产量为98.9万吨，略高于市场预期，处于年内次高点，而下游需求因高铜价而受到一定抑制，进入9月，国网和南网交货增加，利好线缆行业，而铜精杆企业对9月需求信心不足。在低库存的影响下，铜价下方有支撑，预计铜价将呈现震荡走势，宏观情绪决定铜价重心，而近期因银行降准，市场情绪较强。

　　铝：昨日夜盘，铝价呈现窄幅震荡的走势。昨日晚间央行降准0.25个百分点，今日将公布8月国民经济运行数据。目前支撑铝价的主要因素还是国内铝锭库存处于低位，周四国内铝锭社会库存为51.2万吨，周度环比增加0.2万吨，但较本周一的库存水平是下降的。低库存使得电解铝利润处于高位，冶炼成本相对稳定，利润随铝价波动。昨日由于大户接货交单，铝现货升贴水回升。上周国内电解铝周度产量为82.1万吨，环比增加0.06万吨，目前国内电解铝周度产量已经达到预测值，由于后续可复产产能已十分有限，预计电解铝产量增速将明显放缓。上周铝初端加工企业开工率为63.7%，周度环比增加0.2个百分点，由于旺季订单增加，开工率回升，但回升幅度不及市场预期。目前建议观望，观察国内铝锭库存变化。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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