新湖期货：9月25日铝早评

　　上周五夜盘外盘金属普遍修复性反弹，内外比值阶段性修复。LME三月期铝价收涨1.31%至2251美元/吨。国内夜盘则窄幅波动，沪铝主力2311合约19450元/吨上下波动，收于19445元/吨。早间现货市场前期成交尚可，下游有一定备库意愿，但随着价格飙升，市场快速降温，成交转淡。华东市场主流成交价格在19730元/吨上下，较期货升水200左右。华南市场接货方畏高谨慎采购，广东主流成交价格在19560元/吨上下。国内产量维持高位，叠加进口大幅攀升，供给端增量明显，但供应结构错配的问题暂无解，电解铝厂铸锭量少致使铝锭供应持偏低，低库存的情况延续，而长假期下游有备库需求，期货仓单再度转降，这都导致挤仓情况严重。这种情况下短期铝价维持强势。操作上建议单边谨慎操作，以跨期套利为宜。节前注意控制风险。

　　上周五氧化铝期货夜盘震荡下行，主力2311合约收于3069元/吨。早间现货市场维持一定的活跃度，受近期检修增多影响流通货源偏紧，叠加期货维持高升水，仍有一定期现套利机会。现货价格局部小幅上调，不过整体变化不大，均价在2960元/吨上下。近期产量增长受频繁检修影响，局部产量甚至稳中有降。不过电解铝运行产能基本稳定，对氧化铝消费无明显增量，市场暂无明显供应短缺的情况，虽然有交割套利的交仓需求，交割品供应偏紧，但对现货供应总体影响有限。现货价格短期受一定支撑，而期货价格短期受铝价波动影响较大，不过随着交割月趋紧，期现价格收敛的趋势难改。操作上建议逢高偏空操作。

(责任编辑：简儿)

孙匡文

职位：新湖期货有色金属分析师

孙匡文，北京交通大学企业管理硕士，现任新湖期货研究所有色金属研发总监，执业资格认证号F3007423。2010年开始从事有色金属研究，对铝品种有深入研究，熟悉上下游产业链。多次深入调研业内企业，对基本面有准确把握。...[更多]

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