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【个人观点】铝：观望；氧化铝：观望
【宏观及政策消息】
1. 习近平在中共中央政治局第八次集体学习时强调，积极参与世界贸易组织改革，提高驾驭高水平对外开放能力。
2. 统计局：8月份，规模以上工业企业利润实现由降转增，同比增长17.2%。
3. 商务部：推动合理缩减自贸试验区外商投资负面清单，重点推进服务业开放。
4. 政治局会议：加大金融企业服务实体经济和国家战略力度，推动高质量发展。要统筹发展和安全，树牢底线思维、极限思维，采取有力措施防范化解重大风险，牢牢守住安全底线。
5. 央行货币政策委员会Q3例会：要持续用力、乘势而上，加大宏观政策调控力度；搞好逆周期和跨周期调节；加大已出台货币政策实施力度；促进物价低位回升；因城施策精准实施差别化住房信贷政策。
6. 美国MBA30年期固定抵押贷款利率升至7.41%，为22年来的最高。
7. 美联储卡什卡利：预测再加息一次后，2024年基本上将维持利率不变；罢工和停摆导致的经济走弱会是减弱紧缩力度的理由。
8. 美债10Y升破4.6%。
【市场动态】
铝：
期货端，9月27日，沪铝2311高开窄幅震荡，报收于19420（+85）元/吨，较前一日上涨0.44%，成交量18.7万手（+336），持仓量26.2万手（+4386）。
现货端，9月27日，佛山均价19410（-30）元/吨，持货商急于变现，下游按需采购，成交氛围弱，成交一般；华东均价19800（+80）元/吨，出多接少，成交较淡；中原均价19680（-10）元/吨，到货增加，持货商积极出货，下游刚需补货，成交好转。主要消费地铝棒加工费涨跌互现，成交平平。
重要数据：1、Wind数据，9月25日，铝锭社会库存52万吨，较9月21日下降0.1万吨。2、Wind数据，9月25日，铝棒社库8.37万吨，较9月21日下降0.38万吨。
观点逻辑：中国政策利好依然释放，宏观情绪偏暖；铝锭、铝棒库存微降，绝对量处于低位，且临近双节，提前备货存在，对于铝价有一定支撑。供给端云南多数厂家接近满产，电解铝周产量继续小幅提升；进口窗口持续打开，供应端预期增加；传统淡旺季需求欠佳，成色略显不足；而成本端处于低位，高铝价抑制消费，限制沪铝价格上行空间，建议节前观望为主。
氧化铝：
期货端，9月27日，氧化铝2311大幅高开低走，开盘于3106元/吨，收于3040（+7）元/吨，较前一日涨0.23%，成交量60698手（-3209手），持仓量29752手（-6669）。
现货端，9月27日，氧化铝价格稳中有涨，山东、河南、贵州氧化铝均价较前一日持平，分别为2920元/吨、2955元/吨、2930元/吨，山西氧化铝涨5元/吨至2955元/吨，广西氧化铝涨5元/吨至2960元/吨，新疆氧化铝涨5元/吨至3305元/吨。人民币贬值压力仍较大，进口矿源价格坚挺，电解铝增加量有限，部分检修氧化铝厂恢复正常，氧化铝现货流通仍偏紧。
重要数据：Mysteel数据，9月21日，氧化铝港口库存22.9万吨，较9月14日大涨5.1万吨；
观点逻辑：中国政策利好依然释放，情绪偏暖，氧化铝盘面波动幅度大，期现价差较大压制氧化铝价格上行空间；云南复产进入尾声，企业接近满产运行，需求端继续提升空间有限；随着盈利水平的提升，氧化铝厂家投复产意愿增加；而铝土矿矿源偏紧，氧化铝现货流通较紧张，短中期氧化铝偏强震荡，鉴于氧化铝总体产能过剩及开复产限制较少，长期看供应增加预期限制其上行空间，建议节前观望为主。
【风险点】下游消费超过预期；政策超预期
【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议
(责任编辑：简儿)
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