国联期货：9月28日铜铝早评

　　铜：昨日夜盘，铜价呈现窄幅震荡的走势，明天就将迎来中秋国庆假期，大部分下游企业都已经完成了节前备货，现货市场成交热度明显下滑，导致铜升水大幅下滑。昨日LME铜库存为16.8万吨，较上一交易日增加0.1万吨。国内铜库存依旧处于相对低位，周一国内铜社会库存为8.0万吨，周度环比减少1.8万吨。宏观方面，美联储维持利率不变，符合市场预期，但美联储主席鲍威尔的态度依旧偏鹰派，导致美元指数走势偏强。预计中秋国庆节前，铜价将以稳为主。后续还是要观察在进口大幅增加的背景下，我国铜库存能否出现明显回升，预计后续整体铜价将呈现震荡偏弱的走势。

　　铝：昨日夜盘，铝价呈现震荡偏强的走势，主要还是因为低库存支撑。周一国内铝锭社会库存为52.1万吨，周度环比减少0.8万吨，LME铝库存始终没有太大变化。供应方面，上周电解铝产量为82.30万吨，周度环比增加0.17万吨，另外，因为进口窗口打开，进口货源持续流入国内市场。需求方面，今日华南贴水走扩，华东升水收窄，粤沪价差继续拉大，创下多年来新高。跟往年相比，今年节前备货数量较少。目前铝依旧处于高升水、高back价差状态，价格结构依旧较强，建议观望，关注国内铝库存和进口货源数量，尤其是铝锭库存变化，它基本决定了铝价能否维持在高位。

(责任编辑：简儿)

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