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行情回顾：本周沪铝震荡下行，最低为18885元/吨，最高为19420元/吨，振幅为2.75%。 氧化铝宽幅震荡，最低为2955元/吨，最高为3071元/吨，振幅为3.79%。宏观上，美国劳 工部公布的9月非农就业人口数据大超预期及前值，失业率略高预期；美国9月CPI同比增 长3.7%，高于预期值，与前值持平，美国通胀距离2%的目标水平仍任重而道远，加上强 劲的美国劳动力市场或促使美联储在更长时间内保持高利率水平，9月CPI数据后，美元 指数短线拉升；氧化铝供应在矿石偏紧下受到限制，维持高位震荡；节前铝价高位导致 下游备货情绪不强，在假期电解铝产能维持生产下，节内前期转移货源及常规发货的集 中到货下，库存增加且增幅明显强于往年同期，施压电解铝价格。
行情展望：后市来看，海外宏观承压较大。基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所 支撑，或维持高位震荡格局；电解铝短期难有大幅增量预期，供应端波动预期不大；需 求端，今年“金九银十”的需求较去年有所改善，铝消费略有好转，但仍不及预期，铝 下游加工龙头企业开工率没有明显走强，特别受铝型材板块拖累，呈现“旺季不旺”， 即将进入旺季的后半段，此前铝价高位导致下游备货情绪不强，而假期库存增加且增幅 明显，不过本周库存小幅去库，整体库存仍在低位，加上国内经济政策维持宽松向好， 及建筑型材应用在后期，电解铝仍有支撑，需关注需求的改善情况。
策略建议：操作上建议，沪铝AL2311合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控 制；氧化铝AO2312合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。
(责任编辑：简儿)
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