南华期货：铝回调仍有支撑，氧化铝减产维持偏强

　　【盘面回顾】周二沪铝主力收于18780，跌幅1.08%，氧化铝主力收于3095，跌幅1.56%。

　　【产业表现】周一铝锭社库60.2万吨，较上周四累库1.4万吨，铝棒社库12.5万吨，较上周四去库0.05万吨。据阿拉丁 (ALD) 调研了解，山东地区因采取重污染天气橙色预警减排措施，部分氧化铝厂将从10月14日-22日期间减产50%。

　　【核心逻辑】铝：宏观方面，上周国内重要数据出台，整体稳中向好，对市场情绪提振有限。基本面看，节后累库显著、节前价格过高抑制下游需求，叠加外盘萎靡、国内市场信心偏弱，使得铝价进入短期回调状态。但是基于四季度供给预期稳定，需求谨慎乐观预期，再结合当前库存仍低现状，认为铝价依旧有反弹机会。氧化铝：短期，需求端电解铝生产维持稳定，供给方面山东减产使得基本面边际趋紧，对价格形成提振。流通角度看，首次交割临近叠加氧化铝交割库容有限，对价格形成支撑。综上，预计氧化铝价格短期震荡偏强。

　　【策略观点】铝单边短期偏弱，关注18800支撑，套利关注正套机会；氧化铝多单持有。

(责任编辑：简儿)

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