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【个人观点】铝：震荡偏弱，震荡区间18000-20000元/吨，剩余多氧化铝空铝策略仓位持有；氧化铝：震荡偏强，震荡区间2900-3200元/吨，单边等待低多机会，剩余多氧化铝空铝策略仓位持有。
【宏观及政策消息】
1. 全国已有20省市合计披露超9000亿元特殊再融资债发行计划。
2. 国家发展改革委环资司约谈多省市节能主管部门：坚决遏制“两高一低”项目盲目上马。
3. 统计局：9月一线城市新建商品住宅销售价格环比持平、同比涨幅扩大，二手住宅环比转涨、同比降幅收窄；二三线城市商品住宅销售价格环比下降、同比有涨有降。
4. 美联储主席鲍威尔将经济超预期增长、边际收益率上升分别作为继续收紧与否的潜在理由。他还表示，目前政策并未达到过紧的程度，将谨慎行动。此次讲话使得利率期货定价11月加息的概率降至1%。
5. 美债10Y升至5%大关，一月内上涨了近70BP，与2Y倒挂幅度收窄至约26BP。
【市场动态】
铝：
期货端，10月19日，沪铝2311高开震荡收涨，报收于18975（+65）元/吨，较前一交易日涨0.34%，成交量12.1万手（-11774），持仓量16.3万手（-6712）。
现货端，10月19日，佛山均价19110（+60）元/吨，观望情绪重，成交一般；华东均价19120（+70）元/吨；中原均价19020（+80）元/吨，现货流通充足，交投活跃。主要消费地铝棒加工费继续小幅下降，弱需求格局持续。
重要数据：1、Wind数据，10月19日，铝锭社会库存62.4万吨，较10月16日降1.3万吨；2、Mysteel数据，10月19日当周电解铝产量82.57万吨，较上一周微增0.04万吨；3、Wind数据，10月19日，铝棒社库11.09万吨，较10月16日上升0.74万吨。
观点逻辑：国际地缘政治紧张带来避险情绪有所增加，国外通胀压力较大，铝材出口受到抑制；铝供应仍有小幅上升空间；铝锭库存小幅下降，整体库存水平与近年相比差值明显收窄；消费端整体回暖并不明显，消费旺季成色仍需验证；而成本端处于低位，高铝价抑制消费，限制沪铝价格上行空间，偏弱震荡看待，震荡区间18000-20000元/吨，剩余多氧化铝空铝策略仓位持有。
氧化铝：
期货端，10月19日，氧化铝2312高开开窄幅震荡，开盘于3112元/吨，最高至3135元/吨，收于3125（+23）元/吨，较前一日涨0.74%，成交量12.4万手（+32757），持仓量96741手（+3830）。
现货端，10月19日，部分地区氧化铝价格上行，山东氧化铝涨5元/吨至2960元/吨，河南氧化铝涨5元/吨至2995元/吨，山西氧化铝涨10元/吨至2995元/吨，新疆氧化铝涨10元/吨至3345元/吨，广西氧化铝稳于3005元/吨，贵州氧化铝价格持平于2970元/吨。受山东、广西焙烧炉检修消息影响，氧化铝供应预降，近两天氧化铝价格大幅上扬，导致套利空间扩大，仓单连续两天大增，10月19仓单增7190至49502张。
重要数据：Mysteel数据，10月19日，氧化铝港口库存15.35万吨，较10月12日降1.03万吨；
观点逻辑：云南电解铝企业接近满产运行，全国电解铝开工率处于高位，仍有小幅增加可能；烧碱、能源价格上行带动氧化铝成本上升、利润下降，厂家开复产意愿有所反复，广西部分厂家近期集中进行焙烧炉检修，而山东部分氧化铝厂近几天限产50%，氧化铝供应将有所下滑，目前有所恢复，短中期氧化铝仍偏强震荡，鉴于氧化铝总体产能过剩及开复产限制较少，长期看供应增加预期限制其上行空间。建议：震荡偏强，震荡区间2900-3200元/吨，单边等待低多机会，剩余多氧化铝空铝策略仓位持有。
【风险点】下游消费超过预期；政策超预期，挤仓
【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议
(责任编辑：简儿)
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