中州期货：10月23日铝早评

　　核心观点：海外避险情绪影响市场，9月原铝进口高增

　　主要逻辑：

　　（1）据SMM，本周山西河南地区铝土矿现货市场维持偏紧状态， 山西地区铝土矿价格上调10元 /吨。 西南地区供需相对稳定，价格维持稳定运行。 进口矿方面，本周几内亚、澳 大利亚矿石仍以执行长单为主， 价格未出现过多变动。

　　（2）2023年9月原铝进口总量为20.08万吨，同比增长210%，环比增长31%；出口总量为0.71万吨，同比增长266%，环比减少72%；净进口总量达19.37万吨，同比增加209%，环比增长52%。9月进口窗口打开令原铝进口环比较大幅增长。预计10月净进口量15万吨左右。

　　（3）2023年9月中国进口铝土矿1002.41万吨，环比减少14%，同比增加22%。2023年1-9月，中国共进口铝土矿10672万吨，同比增加13%。其中，自几内亚进口677万吨，环比减少8%，同比增加63%。受几内亚雨季影响，进口矿环比下降。

　　（4）据SMM，周内电解铝供应持稳为主，内蒙古白音华剩余20万吨电解铝项目预计月底通电启槽，云南等地区铝厂暂稳运行。青海地区出现部分能耗会议通知，但企业反馈用电符合能耗要求，暂无减产预期。

　　（5）10月20日，LME铝库存48.85万吨，环比减0.2万吨；LME0-3铝贴水26美元/吨。铝期货仓单4.67万吨，较前一日减少672吨；上期所库存11.61万吨，周环比增加0.58万吨。

　　（6）华南市场稍有转弱，升水95元/吨，环比-10。华东持货商交投活跃，华东地区对11合约报升水110元/吨，环比持平。中原地区下游刚需采购，对11合约报升水20元/吨，环比+10。

　　（7）海外受地缘政治因素影响避险情绪较为浓厚，上周伦铝下跌0.46%收于2180美元/吨，沪铝主力合约周度下跌0.05%收于18980元/吨。四季度供应端增量有限，国内9月经济继续好转，三季度GDP超预期，地产竣工端维持近20%的增速，消费仍然具有韧性。依托18700-19000区间的支撑逢低做多。

　　市场研判：依托18700-19000区间的支撑逢低做多。

　　金国强

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(责任编辑：简儿)

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