国联期货：11月3日铜铝早评

　　铜：昨日夜盘，铜价呈现震荡走势。周四凌晨，美联储宣布暂停11月加息，符合市场预期，受此影响，美元指数低开低走，铜价开盘后出现跳涨，但随后逐步回落，收于长上影线。昨日铜现货升水继续下滑，主要是因为进口货源增加。近期由于铜价持续上涨，精铜相对于废铜而言，已经不再具有绝对优势。供应方面，国内精炼铜产量处于高位，进口货源持续流入。需求方面，近期现货成交活跃度下降。周四，国内精炼铜库存为6.6万吨，周度环比下降1.0万吨，库存持续下降，而LME铜库存为17.4万吨，依旧处于相对高位，但近期略有回落，海外库存压力仍在。国内市场宏观情绪改善，近期铜价持续上涨，精铜相对于废铜而言，已经不再具有绝对优势，预计铜价或将呈现震荡走势。

　　铝：昨日夜盘，铝价呈现震荡偏弱的走势。据Mysteel调研，11月2日云南省枯水季降负荷比例陆续落地，预计涉及减产产能80-90万吨/年，占目前云南省运行产能14-16%，实际减产比例低于市场传言。白音华20万吨产能已投产，或将于今年年底达产。周四，国内铝锭社会库存为65.7万吨，较周一增加0.4万吨，去库存迟迟未出现。供应方面，上周国内电解铝周度产量为82.6万吨，若云南下周开始减产，那么国内电解铝产量将会开始下滑。需求方面，10月国内铝下游加工综合PMI跌至荣枯线以下。上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比下调0.1个百分点至64.3%，进入季节性淡季，企业新增订单表现较弱。目前宏观情绪改善，云南电解铝存在减产预期，预计铝价将呈现震荡走势。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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